靠谱线上配资公司 民生证券：给予赣锋锂业买入评级

民生证券股份有限公司邱祖学,南雪源近期对赣锋锂业进行研究并发布了研究报告《2024年半年报点评：Q2盈利环比改善，期待自有资源放量》，本报告对赣锋锂业给出买入评级，当前股价为26.6元。

赣锋锂业(002460)

事件：公司发布2024年半年报。24H1公司实现营收95.9亿，同比-47.2%，归母净利-7.6亿元，同比-113.0%，扣非归母净利-1.6亿元，同比-103.9%。单季度看，24Q2实现营收45.3亿元，同比-48.0%，环比-10.4%，实现归母净利-3.2亿元，同比-109.3%，环比减亏1.2亿，扣非归母净利0.9亿元，同比-95.3%，环比扭亏为盈。

经营层面基本盈亏平衡，主要业绩拖累项为公允价值变动损失。1)经营层面：24H1国内电碳均价10.3万元/吨，同比-68.2%，24Q2国内电碳均价10.5万元/吨，同比-58.2%，环比+3.3%，由于锂价下跌，24H1锂盐业务实现营收65.3亿，同比-52.4%，毛利率降至11.8%；电池业务由于价格下跌，营收同比-33.7%，毛利率降至9.9%；2)公允价值变动损益：24H1公允价值变动损益为-8.7亿元，同比-172.8%，其中Q2为-6.1亿元，主要由于锂价下滑，参股的Pilbara股价下跌产生公允价值变动损失；3)政府补助：24H1其他收益2.7亿元，同比-51.8%，其中Q2为1.8亿，主要为政府补助；4)减值：24H1资产减值损失0.8亿，主要由于锂价下跌对存货计提减值，其中Q2为-0.2亿；扣除公允价值变动损失、政府补助、减值因素，24H1公司经营层面基本盈亏平衡。

Q2毛利率环比显著提升，下半年盈利水平有望继续改善。24H1公司综合毛利率10.8%，分季度来看，24Q1综合毛利率6.2%，24Q2为15.9%，环比+9.8pct，Q2盈利水平明显好转。展望下半年，随着自有低成本盐湖项目产能释放，我们预计盈利水平有望继续好转。

核心看点：自有资源陆续投产，优质项目放量打造成本优势。1)自有矿弹性显著：资源端布局项目迎来收获季，冶炼龙头向一体化龙头迈进。阿根廷C-O盐湖：一期4万吨碳酸锂产能23H1投产，二期不低于2万吨，2023年产量约6000吨LCE，目前产能利用率已达70%左右，2024年产量目标2.0-2.5万吨；

马里Goulamina项目：一期规划50.6万吨锂精矿产能，浮选产线建设正在进行收尾工作，破碎产线已经完成并启动，计划2024年年内投产，二期规划扩建至100万吨锂精矿产能；阿根廷Mariana盐湖：规划2万吨氯化锂产能，按原计划2024年底投产；公司远期计划2030年或之前形成30万吨锂产品产能；

2)成本优势：公司在阿根廷布局的项目为盐湖提锂，成本优势突出，非洲马里项目虽为矿石提锂，我们预计同样具备成本优势，锂价中枢大幅下移，低成本优质资源保障未来盈利水平。

投资建议：自有资源进入集中放量期，产能扩张的同时成本优势凸显，我们预计公司2024-2026年归母净利为1.4、12.4和21.0亿元，对应9月2日收盘价的PE为371、42和25倍，维持“推荐”评级。

风险提示：锂价超预期下跌，扩产项目进度不及预期，海外经营风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券宫帅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为62.55%，其预测2024年度归属净利润为盈利52.38亿，根据现价换算的预测PE为21.98。

最新盈利预测明细如下：

伴随着近年来银行理财业务过渡期整改任务基本完成，保本理财产品规模已由资管新规发布时的4万亿元压降至零。2021年，银行理财全年累计新发产品4.76万只，为投资者创造收益近1万亿元。整改完成之后，如何更好保障投资者收益的持续性，成为对各家银行的最大考验。理财业务迫切需要产品创新，如何在降低产品风险的同时，满足投资者对于收益增长的需求？当前，金融监管部门已初步建立起理财公司和理财业务制度规则体系。在新的监管要求下，推动理财业务和理财市场健康长远发展涉及诸多问题，受到行业内外各方关注。

据涵江公安融媒体中心消息，今年4月，分局收到一条群众线索称，其于2020年3月在罗某某(其早前认识的一位朋友)介绍下接触到一款名为“FCD理财平台”的投资项目。在随后的4个月内，她委托罗某某代为“投资”并分7次向其转账9万余元。次年7月，她发现该平台网站显示“系统维护中”，在多次追讨无果后才意识到自己被骗了。

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